Új sorozat kibocsátásával vágják le a héten az egyik legmagasabb hozammal kecsegtető lakossági állampapír kamatát. Most először úgy, hogy nem hagytak időt a kifutó, kedvezőbb sorozat megvásárlására, annak értékesítése azonnal leállt. Felértékelődött az 5 éves Bónusz. Ács világa.
Érdekes huszárvágással szorítja le egyik napról a másikra a Bónusz Állampapír által kínált kamatot az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK): az épp 7,35 százalékos éves kamat mellett pörgő papír helyett egy újat kínál, a 2028/P-re az első időszakban már csak 6,9-et kell fizetnie.
A kamatozás rendje változatlan, 1,5 százalékos a prémium a felett a súlyozott átlaghozam felett, amely a három hónapos diszkontkincstárjegyek előző négy aukcióján kialakult. Ezért az a nem mindegy, hogy mikor, mely aukciók alapján állapítják meg a kamatot. A múlt héten még forgalmazott, most lecserélésre kerülő 2027/N papír kamatfordulója augusztus végén volt, azóta fizeti a 7,35 százalékot. Szeptemberben a dkj-hozamok beestek, októberben nagyjából szinten maradtak, az októberi aukciók alapján számolva tehát az új papír kevesebbet tud fizetni.
Persze a piaci kamatváltozást, a dkj-hozamok változását a most leváltott Bónusz papír is lereagálta volna a következő, november végi kamatfordulókor, csakhogy a múlt héten elindult felfelé a piaci kamatszint, a 3 hónapos állampapírpiaci referenciahozam több mint 30 bázispontot emelkedett. Igen valószínű, hogy csere nélkül az eddigi Bónusz papír november végén is magasabb kamatra váltott volna, mint amit most az új sorozatra elkezd kínálni az ÁKK. Tehát az állami kibocsátó a gyors papírcserével egészen február végéig bebetonozta azt az alacsony kamatot, amelyet az októberi aukciók alapján kell fizetnie. Az új papír első kamatperiódusa ugyanis nem 3 hónap, hanem 3 és fél, február 25-ig tart.
Hab a tortán, hogy semmi átmenet nem hagytak a két papír között. Eddig az volt jellemző, hogy ha lecserélnek egy lakossági állampapír-sorozatot, akkor ezt bejelentik, de pár napig, az új papír kibocsátásáig még árulják a régit, a befektető pedig választhat, hogy ráugrik arra, vagy megvárja az újat. Még akkor is ezt alkalmazták, amikor óriási különbség volt a régi és az új között, például amikor lebutították a Prémium Állampapírt, amely ideiglenesen elvesztette inflációkövető jellegét. Most viszont miközben meghirdették az új, három és fél hónapig szinte biztosan rosszabb kamatot kínáló szériát, azonnal leállították a régi értékesítését. Az új papír kibocsátásának napja most péntek lesz, addig nem lehet 3 éves Bónusz papírt venni.
Az új papír futamideje is hosszabb a réginél, három és fél éves, 2028 május 25-én jár le. Ehhez képest a másik, eredetileg 5 éves Bónusz papírhoz (2029/N) most nem nyúltak, az 2029 július 26-án jár le. A nevében 3, illetve 5 éves két Bónusz papír lejárata között tehát csak 14 hónap lesz a különbség és most különösen fontossá válik, hogy a hosszabb papír prémiuma a futamidő utolsó 2 évében 1,5 százalékról 2,5 százalékra ugrik.
Vagyis miközben a héten érkező új papír a 2028 májusi lejáratáig fizet majd 1,5 százalékot a dkj-hozam felett, az 5 éves 2027 júliusában átvált 2,5 százalékra. Nem lenne meglepő, ha hamarosan a 2029/N-t is lecserélné az ÁKK. És most már azzal is számolhatunk, hogy ha lesz bármilyen csere, új sorozat, amíg az rosszabb feltételeket kínál a befektetőknek, nem lesz pár napnyi lehetőség a régit a váltás előtt megvenni.
