A KSH friss adatai szerint mindössze 1,4%-kal nőttek az árak éves alapon februárban, ebben az erős forintnak is nagy szerepe van.
Mi történt? A KSH kedd reggeli közlése szerint 2016 novembere óta nem látott alacsony szintre, mindössze 1,4%-ra csökkent az infláció februárban itthon, a tényadat még az elemzői várakozásokat is alulmúlta, melyek a Portfolio konszenzusa szerint 1,7%-ról szóltak. Érdekes, hogy a lapnak nyilatkozó egyetlen elemző sem várt előzetesen 1,5% alatti pénzromlási rátát, tehát a friss KSH-adat tényleg teljes meglepetésnek tekinthető.
Kontextus. A statisztikai hivatal közlése szerint a februári meglepetésadat hátterében a kiugróan magas bázishatás áll, tavaly februárban ugyanis kiemelkedően nagy mértékben drágultak az élelmiszerek, melyek a KSH kosarának egyik legfontosabb csoportját jelentik. Az élelmiszerek egyébként éves alapon februárban mindössze 0,2%-kal drágultak, az üzemanyagok ára 3,1%-kal csökkent, a skála átellenes végén pedig a szeszes italok és a dohányáruk állnak, melyek ára 5,8%-kal nőtt az elmúlt egy évben.
Hogyan tovább? A Portfolio elemzése kiemeli, a friss inflációs adat kedvező alakulásában a forint kiemelkedő erejének is nagy szerepe volt. Mint írják, ha az elmúlt napok lendületes forintesése és olajáremelkedése fennmaradtak volna tartósan, akkor annak az inflációra is jelentős hatása lett volna: egy 10%-os olajáremelkedés 0,3-0,4 százalékponttal növeli az inflációt, és hasonló mértékű a hatása egy 1%-os forintárfolyam-elmozdulásnak is.
Az inflációs pálya alakulására ezért jelentős hatással lesz majd, hogy a forint árfolyama tudja-e folytatni az a lendületes korrekcióját, amit Trump Iránnal kapcsolatos friss kijelentései nyomán már elindított, és hasonlóan fontos lesz az olajárat is figyelemmel követni, amely szintén látványos csökkenésnek indult a béke felé elmozduló amerikai álláspontot látva.
