Van egy valami, ami szinte mindig meghátrálásra készteti Trumpot. A Grönlanddal kapcsolatos fenyegetései hosszú távon komolyan visszaüthetnek, akár az amerikaiak életszínvonalára is.
Az év eleje óta csak kapkodjuk a fejünket, annyira felpörögtek a geopolitikai események, Maduro elrablása után Trump lendületbe jött és Grönland megszerzésével tesztelte a NATO szövetségi rendszerének szakítószilárdságát. Azon pedig már meg sem lepődünk, hogy most éppen Kanadára akarna 100 százalékos vámot kivetni, miután a múlt héten Davosban egy sor európai országot fenyegetett ugyanezzel.
Van, ami a részvénypiacoknál is fontosabb jelzőrendszer
Trump és a Fehér Ház a múlt héten sem lassított, de Davosban legalább az is eldőlt, hogy az amerikai elnök megelégszik a Dániával korábban kötött katonai együttműködési szerződés felülvizsgálatával, illetve annak kibővítésével és nem akar katonai erőt bevetni a sziget Amerikához csatolására – noha korábban erre utalgatott. A blöfföt a piacok komolyan vették.
Nézzük, miért:
- estek az amerikai részvények, a legfontosabb indexek mind mínuszban zártak múlt héten,
- gyengült a dollár (az euróval szemben közel 2 százalékkal),
- emelkedtek az amerikai államkötvényhozamok.
Úgy tűnik, Trump különösen érzékeny a 10 éves amerikai államkötvény-hozamok emelkedésére, ez az, ami szinte mindig visszafogja. Márpedig múlt hét közepén a hozam 4,29%-ra ugrott, vagyis öthónapos csúcsra, amikor Grönland miatt 8 európai országot fenyegetett meg azzal, hogy megemeli a vámokat velük szemben. A kötvénypiac üzent, Trump meghátrált.
Gyakran hangzik el, hogy Trump elsősorban a tőzsdét figyeli. A múlt heti reakciók Grönland ügyében azonban azt mutatják, a kötvénypiac még a Fehér Ház számára is sokkal fontosabb jelzőrendszer. Az emelkedő hozamok azt jelentik, hogy az Egyesült Államok egyre drágábban tudja finanszírozni az államadósságát – ez pedig hosszabb távon már nemcsak piaci, hanem politikai probléma is.
Sell America? Nem ezt szoktuk meg, ha feszültség van
Ha kijjebb zoomolunk, azt is látni kell, hogy a múlt heti kavarás ritka együttállást hozott össze, hiszen egyáltalán nem mindennapos, hogy egyszerre gyengül a dollár, esnek a részvénypiacok és emelkedek a kötvényhozamok. Válsághelyzetekben jellemzően épp az ellenkezője történik: a tőke az amerikai kötvényekbe menekül, a hozamok csökkennek, a dollár erősödik.
