Rá kell ébredniük a befektetőknek, hogy új realitás érvényes a magyar állampapírpiacon. A látszat csal; sok pénz, sok vagyonos befektető távozott az inflációkövető papírok hatalmas kamatfizetései után, de ez nem zavarja az államot, mely mostantól beéri azzal, ha a kisebb megtakarítással rendelkező háztartásokat szolgálja ki. Ők ugyanis elfogadják a szerény hozamot is. Karagich István segítségével elemezzük a fontos változást.
Az elmúlt két évben azért foglalkoztunk kimondottan sokat a magyar állampapírpiaccal, mert olyan piaci helyzet állt elő, hogy extrém magas hozamot lehetett elérni a kockázatmentes befektetéssel. Ez abból fakadt, hogy a lakossági állampapír-kínálatban régóta szereplő inflációkövető papír (PMÁP) által fizetett kamatot égbe emelte a 2022-től elszálló infláció.
Mivel az infláció egy-másfél évre előre jól becsülhető és a papír késve követi az eseményeket (egy adott év inflációja alapján a következő évben kamatozik és ezt a kamatot az időszak végén fizeti ki), már 2022 végén jól látszott, hogy ritkán látható kiemelkedő kamatot hoz majd a következő két év, teljesen extrém a 35 százalék két évre. Az állam csak akkor rontott a feltételeken, amikor már sok százmilliárd forint áramlott a PMÁP-okba, most tavasszal pedig megjöttek azok a kamatfizetések, amik után visszaállt a papírok kamatozása az alacsony szintekre.
