A konszenzus még mindig elég negatív a zéró-covid politika miatt megtépázott Kínával kapcsolatban. Hogy áll a helyzet most az országban? Vendégszerzőnk írása.
Ray Dalio gyakran emlegetett mondása, hogy két dolog kell a sikeres befektetéshez: az első, hogy a konszenzus ellen fogadj, a második, hogy igazad legyen. Legutóbbi naplóbejegyzésem óta számos elemzésben láttam a Kína long tradet, ami több szempontból is roppant frusztráló, egyrészt újra bebizonyosodott, hogy nem találtam meg a bölcsek kövét, másrészt a csordával együtt mozgás könnyen nyolc napon túl gyógyuló sérülést okoz a tőkepiacokon.
A konszenzus irányát számos módon lehet vizsgálni. A piaci hangulatra jó indikáció lehet a Merrill Lynch havonta megjelenő FMS elemzése, amiben az intézményi ügyfelek piaci véleményét egy széleskörű kérdőívben mérik fel. Számunkra most az a kérdés a legfontosabb, hogy mit gondolnak a leginkább „crowded”, vagyis népszerű befektetésnek. A júniusi felmérés szerint a legnépszerűbb trade az olaj long, amit a dollár long követ (amennyiben megfordulna a trend, kedvező lehetne a fejlődő piacoknak), és negyedik helyen, hó/hó alapon növekvő mértékben megtalálhatjuk a Kína short kitettséget.
